发布日期：2024-07-03 10:14    点击次数：148

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　　起原：长江商报

　　长江商报记者 沈右荣

　　涂料巨头三棵树（603737.SH）偏激骨子逼迫东说念主洪杰又被热情了。

　　近日，北京市商场监督处理局发布对于密封用填料及胶粘剂产品性量监督抽查着力公告，38组批密封用填料及胶粘剂产品抽检不对格，三棵树榜上着名。

　　三棵树的谋略压力较大。本年一季度，三棵树结束的扣除非频繁性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为失掉0.77亿元。而在2023年全年，扣非净利润大降80%，为0.44亿元。

　　三棵树由莆田东说念主洪杰创立，洪杰也借助三棵树成为莆田首富。连年来，三棵树谋略功绩欠佳，与谋略踩雷经营。2021年至2023年，公司计提的钞票减值（含信用减值）整个达16.58亿元。

　　备受热情的是，三棵树踩雷恒大集团，恒大集团“以房抵债”，而房产已被悄然变卖，三棵树“钱房两空”。

　　数十亿元款项挂在账上，洪杰及三棵树濒临着较大的财务压力。端正2023年底，三棵树的钞票欠债率仍然逾越80%。本年一季度末，公司有息欠债39亿元傍边。

　　“涂料一哥”三棵树地位受到挑战，洪杰的莆田首富之位也受到挑战，洪杰及三棵树能凯旋渡劫吗？

　　一季度扣非增亏80%

　　产品上黑榜，三棵树的谋略或濒临雪上加霜般压力。

　　确认北京市商场监督处理局通报，该局在对商场产品性量监督抽查时发现，三棵树产品存在不对格问题。

　　具体而言，上榜产品为三棵树360多功能免钉胶，由北京业百兴板材经销部销售，三棵树坐蓐，坐蓐日历为2023年3月28日、坐蓐批号为202303281121，不顺应项主如若包装记号。

　　产品上黑榜，例必会影响谋略销售。端合法今，尚未见三棵树就上述产品上黑榜事宜进行公开回复。

　　三棵树的谋略压力较大。本年一季度，公司结束交易收入20.66亿元，同比微增0.62%，与上年基本抓平；包摄于母公司鼓励的净利润（以下简称“净利润”）为0.47亿元，同比增长78.20%。然则，公司的扣非净利润为-0.77亿元，同比增亏80.20%。

　　一季度净利润大幅增长，主如若公司领取了约1.47亿元的政府赞助。扣非净利润大幅增亏，主要原因是员工薪酬和告白及宣传费加多导致。

　　2023年，三棵树的谋略功绩也不睬思。昔日，公司结束的交易收入为124.76亿元，同比增长10.03%；净利润、扣非净利润差异为1.74亿元、0.44亿元，同比着落47.33%、80.13%。

　　净利润与扣非净利润之间1.30亿元的差距，即是公司领取的政府赞助等。

　　三棵树以墙面涂料为中枢产品，是一家努力于为蹧跶者提供健康产品的国内率先的涂料坐蓐企业，主要从事建筑涂料、装修漆、产品漆、防水涂料、胶粘剂和树脂等健康产品的研制和销售。

　　三棵树的产品与建筑、家居行业密集干系，在中国房地产呼吁大进时间，三棵树也随着快速发展。

　　2020年，公司净利润5.02亿元，较2011年的0.55亿元增长近9倍。

　　然则，随着房地产商场调度、行业生态巨变，三棵树的风险也随之领会。

　　2021年，公司结束交易收入114.29亿元，同比增长39.37%；净利润为-4.47亿元，扣非净利润-5.62亿元，为2011年以来的初度失掉。

　　三棵树失掉的主要原因，是钞票减值和信用减值。

　　2021年，公司计提的应收账款、应收单子、其他应收款等减值损失达8.14亿元。加上计提合同钞票损失等钞票减值，整个为8.40亿元。

　　2021年至2023年，三棵树计提的钞票减值损失（含信用减值）整个达16.58亿元。

　　此外，行业景气度不高，亦然三棵树谋略压力加大的遑急要素。

　　2023年，三棵树的销售用度21.24亿元、处理用度6.78亿元，同比差异增长23%、26%傍边，但交易收入仅增长10%傍边。

　　由此可见，靠营销等用度干预，依然不成带动三棵树的增长。

　　欠债率两连降仍超80%

　　在谋略功绩下滑的同期，三棵树濒临着较大的财务压力。

　　在高光技艺，激进的洪杰带动三棵树决骤，三棵树的谋略功绩数据确乎排场，但风险也在酝酿，主要发扬为应收账款赶快攀升。

　　2018年底，三棵树的应收单子及应收账款（文内均为账面价值）为9.84亿元，2019年底增至19.25亿元，接近翻倍。2020年底为34.66亿元。到了2021年底，高达42.87亿元，三年增长3.36倍，远高于交易收入增速。而这，照旧在2021年计提了8.14亿元的信用减值损失后的数据。

　　2022年底，应收单子及应收账款为43.87亿元，进一步飞腾，2023年底为35.93亿元，同比初度出现着落。着落的一个遑急要素，是计提了信用减值损失3.55亿元，以及应收单子减少。

　　三棵树曾有一批闻明企业客户，包括恒大集团、融创、蓝光发展、阳光城、中原幸福、富力地产、金科集团、中南成立等。而这些客户因为本身财务危急爆发，无力支付三棵树的账款。

　　确认公告等公开信息，三棵树当了恒大集团的冤大头。

　　2021年，恒大集团方欠下三棵树1.8亿元，经两边协商，达成了以49套房产抵债的左券。随后，三棵树向恒大集团方支付了“工抵房意向保证金”20万元、购房定金288万元、购房差价款约78万元。着力，恒大集团方不仅莫得将这49套房过户给三棵树，反而是转卖给他方。三棵树的结局是“钱房两空”。商场因此笑称洪杰及三棵树被恒大集团方收割了。

　　账面上还有35.93亿元应收单子及应收账款，而三棵树急需资金化债。

　　历经两连降后，2023年底，三棵树的钞票欠债率仍然达到80.88%，扣除合同欠债后，钞票欠债率仍然达78.72%，远超房地产行业不逾越70%的监管红线。期末，公司货币资金17.12亿元，其中9.46亿元因为保证金、涉诉冻结等原因受限。对应的有息欠债为35.48亿元。

　　本年一季度末，公司货币资金降为13.86亿元（含受限现款），对应的债务为39.32亿元，现款短债比仅为0.55。

　　一方面，应收账款回收不足预期，另一方面，债务高悬，此外，还存在多量粗疏单子及粗疏账款，本年一季度末为52.87亿元，三棵树的财务压力可思而知。

　　洪杰本身也有财务压力。本岁首以来，三棵树屡次表露洪杰补充质押。端正4月16日，洪杰共计质押5425.40万股股份，质押率为15.36%。

　　房地产行业在复苏，洪杰及三棵树能凯旋度落后下的危急吗？

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