发布日期：2025-01-21 05:58    点击次数：86

　　出品：新浪财经上市公司盘问院

　　作家：光心

　　2024年12月16日，过会一年半的宏工科技终于获准提交注册。关联词，证据公司注册稿发布的最新一期财务数据，公司本年前三季度的营业收入和归母净利润均出现较大幅度的下滑，且存货和应收账款的期限结构均有所恶化。

　　此外，公司研发用度率、专利数、中枢本领东谈主员弱于可比公司，是否会影响公司的永久居品竞争力？

　　锂电产能成立放缓 公司事迹增长与研究性财富责罚承受压力

　　宏工科技主要居品为物料自动化处理产线及开荒，用于终了历程型工业中物理口头为粉料、粒料、液料及浆料等物料的处理。

　　公司主要面向的行业包括锂电板及正负极材料、邃密化工等。论述期各期，公司收入大部分来自于锂电行业，近三年又三个季度公司在锂电板行业的产线销售收入占营业总收入的50.62%、71.20%、76.10%、80.05%。

　　关联词，近期锂电行业进入深度治疗期，主要参与企业不才行周期不再盲目地扩大成人性支拨。

　　据高工锂电统计，2024年1-10月，中国锂电板新增盘算形势（含签约、公告、开工，下同）57个，较2023年减少40%，盘算产能约545GWh，较2023年下落超60%。按形势公布的投资金额计较，2024年1-10月中国锂电板盘算投资总和超1700亿元，较2023年减少70%。

　　公司卑鄙领域扩产节拍放缓，一方面平直导致了公司营业收入出现下滑。

　　2024 年 1-9 月，公司营业收入及净利润分手同比下滑 26.44%及 37.42%。此外，证据公司的盈利预测，公司 2024 年全年营业收入瞻望下滑 30.49%，扣除极度常性损益后的净利润瞻望下滑 27.55%。

　　另一方面，下旅客户扩产速率放缓也拖慢了验收、回款进程，存货与应收账款的期限结构发生恶化。

　　由于公司从发货到验收的时候远离相对较长，是以公司存货主淌若发出商品。2021年-2023年及2024年前三季度，公司一年以上发出商品的账面余额分手为2,638.66万元、1,903.22万元、19,516.45万元和 38,846.55万元，占发出商品的比重分手为14.56%、1.65%、17.84%、47.00%。受此影响，公司近三年又三期的存货跌价准备金额分手为405.08万元、2,178.38万元、4,240.73万元和3,938.64万元，全体呈高潮趋势。

　　公司示意，如改日下旅客户环境发生不利变化，一年以上库龄发出商品金额执续加多，则存货跌价准备金额将进一步加多，影响公司筹生意绩。

　　频年公司账龄一年以上应收账款占比也在执续加多，最近两年及一期末分手为 18.35%、34.22%、50.15%，应收账款盘活率执续下落，最近两年及一期分手为 3.17、2.09、1.00。遏抑2024年末，公司应收账款超14亿元，占总财富的37.85%。

　　较高的应收账款余额一方面会影响公司的资金盘活，遏抑公司业务的快速发展；另一方面，若阛阓环境变化或应收账款客户自己研究现象发生紧要不利变化，将可能导致公司发生坏账亏空或应收账款无法收回的风险，进而影响公司的利润水平。

　　关联词，刻下阛阓多半以为锂电产能成立减慢的趋势仍将连接。

　　据媒体分析，2025年及之前哨针投产的形势，因为已插足过半，当今不太可能取消，但能够率会脱期，以隐敝收缩周期，削弱产能填塞压力。而2026年之后主义投产的形势大部分尚未开建，因此放置、暂停、取消的亏空愈加可控，最终信得过投产的比例不会太高。产能填塞改日两到三年会永久存在，但并不会达到填塞数倍的严重程度。

　　如斯看来，宏工科技改日几年的发展之路不会太好走。

　　中枢本领东谈主员学历弱于同行 研发用度率、专利数处于行业低位

图：宏工科技与可比公司的研发用度、研发用度率及专利数目的情况 尊府开端：公司招股证据书

　　从研发用度率角度来看，宏工科技的研发用度率终年低于行业平均水平，且其差距呈现逐年扩大趋势。近三年又三期，公司与行业平均研发用度率的差距分手为2.31pct、1.86pct、2.83pct、3.11pct，且2021年、2023年两年公司的研发用度率在五家公司中名次倒数第一。

　　此外，公司专利数目亦然五家可比公司中最低，仅有413个，相较倒数第二的瀚川智能仍有不少差距。公司对此的讲明为“受制于有限的融资渠谈，公司成本范围、研发体量小于可比上市公司平均水平。”而推敲到瀚川智能2022年-2023年及2024年前三季度的研发用度不到1亿元，远低于宏工科技，该讲明貌似败落劝服力。

　　值得介怀的是，公司中枢本领东谈主员的学历比拟同行也相对薄弱。其中任职盘问院院长的余子毅先生为本科学历，任职机械遐想副总监的姜伟先生为大专学历，此外，另外五位中枢本领东谈主员的学历也为本科或大专。

　　对比之下，证据iFinD败露的高管执股及酬金信息，遏抑2023年，瀚川智能7位中枢本领东谈主员中有5位为硕士盘问生学历，海目星4位中枢本领东谈主员均为硕士盘问生学历，先导智能和赢合科技（维权）未败露关系信息。

　　公司也在招股证据书中示意，尽管公司照旧建树了较为完善的研发体系、本领更正机制和较为熟谙的东谈主才戎行，但公司高端专科东谈主才的储备仍难以实足得志快速开发新址品、不休终了本领更正的需要。跟着阛阓的不休拓展和公司业务的执续发展、居品线的不休践诺和研究范围的执续增长，公司对信息化本领、工艺本领等方面高端东谈主才的需求将变得日益遑急。公司需不休加大研发插足、眩惑高端东谈主才，不休栽植研发才智，为改日业务的发展奠定坚实的基础。

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