发布日期：2024-07-19 07:04    点击次数：122

（原标题：PPI环比截止“六连降”、猪价“淡季不淡”！机构火线解读5月物价数据）开云体育

6月12日，国度统计局发布数据炫夸，5月份世界住户破钞价钱指数（CPI）环比季节性略降，同比涨幅与上月换取，而工业分娩者出厂价钱指数（PPI）环比由降转涨，同比降幅彰着收窄。

接收记者采访的商场东谈主士合计，下半年CPI有望从低位企稳逐步过渡到仁和高潮。而在旧年低基数效应持续作用下，PPI同比跌幅将陆续收窄。货币战略方面，多家机构齐合计，后续降准降息等战略值得期待。

PPI环比截止“六连降”

从环比看，PPI由上月下落0.2%转为高潮0.2%，改变了前6个月衔接下落趋势。从同比看，PPI下落1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点。

国度统计局城市司首席统计师董莉娟示意，PPI的施展是受部分海外巨额商品价钱上行及国内工业品商场供需关系改善等身分影响。

川财证券首席经济学家陈雳对记者示意，5月份，PPI环比由降转涨，一方面，受到有色金属价钱上行的海外输入性影响，国内有色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱高潮。另一方面，大鸿沟开辟更新等扩内需战略作用不休表示，提振钢材商场预期，带动玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱擢升。预测后市，跟着工业企业卑劣需求的进一步复苏，分娩云尔价钱有望进一步企稳回升。

5月份，分娩云尔价钱环比由上月下落0.2%转为高潮0.4%；糊口云尔价钱下落0.1%，降幅与上月换取。

分行业看，国内有色金属冶真金不怕火和压延加工业、煤炭开采和洗选业、玄色金属冶真金不怕火和压延加工业价钱均不同进度高潮。装备制造业中，电气机械和器材制造业、计算机制造价钱环比隔离高潮0.7%、0.1%。

同比看，分娩云尔价钱下落1.6%，降幅收窄1.5个百分点，是带动PPI同比降幅收窄的主因。启铼扣问院首席经济学家潘向东对记者示意，有色链、玄色链等彰着加价，与好意思国补库带动外需复苏，国内电力投资、开辟更新需求升温等计划。

民生银行扣问院研报合计，5月PPI环比改善且同比大幅收窄，主若是外部价钱传导和旧年低基数效应所致。外部方面，海外有色金属价钱受AI与新能源需求激动屡调动高，激动国内联系产业价钱回暖。而旧年同月PPI环比大幅回落，也时期性推高了同比增速。剔除以上两身分后，我国工业企业卑劣需求虽有所改善，但进度上或不足PPI的合座施展。

该机构合计，预测下一阶段，在旧年低基数效应持续作用下，将来数月PPI同比跌幅仍将收窄，但外部巨额商品价钱高潮的激动作用或将减弱，PPI走出负区间仍需要一段时期，估计将在年末或来岁一季度。

CPI环比施展好于季节性

与PPI不同，受季节性身分影响，5月份，CPI环比下落0.1%。董莉娟指出，这一数据略小于近十年同期平均下落0.2%的水平。

进一步看，5月份，食物价钱环比由上月下落1.0%转为持平，非食物价钱由上月高潮0.3%转为下落0.2%，影响CPI环比下落约0.14个百分点。

民生银行扣问院合计，5月食物环比与上月持平，彰着好于历史同期平均环比水平。猪肉价钱在衔接15个月的持续产能去化影响下转为高潮，同期商场鄙人半年猪肉价钱高潮预期下造成惜售情感，导致猪肉价钱施展为“淡季不淡”。这对食物价钱造成复古。数据炫夸，5月猪肉环比高潮1.1%，同比高潮4.6%，涨幅较上月扩大3.2个百分点。

潘向东也对记者谈到，CPI环比施展好于季节水平，主因是猪肉价钱高潮所带动，况且这一复古仍在延续。据农业农村部监测，6月7日，世界农产物批发商场猪肉平均价钱比5月31日高潮6.7%。

从同比看，CPI涨幅与上月换取。这主若是受食物价钱降幅收窄的复古。同比看，5月份猪肉、淡水鱼和鲜菜价钱涨幅均有扩大，鸡蛋、鲜果和食用油价钱降幅均有收窄。

非食物中，扣除能源的工业破钞品价钱回落幅度更大，造成遭殃。董莉娟指出，新能源小汽车和燃油小汽车价钱隔离下落6.9%和5.2%，降幅均有扩大。

货币战略仍有进一步减弱空间

5月份，扣除食物和能源价钱的中枢CPI同比高潮0.6%，陆续保持仁和高潮。

民生银行扣问院示意，5月CPI呈现“食物强，能源弱、中枢稳”的面孔。从5月住户破钞端的价钱施展看，刻下我国破钞需求的回暖仍呈现“节日脉冲”效应，永恒一般性破钞需求依旧偏弱，而猪肉等供给端的影响在冉冉集结中。预测下一阶段，若猪肉价钱不出现猜测除外的大幅高潮，估计二、三季度CPI仍将保持在0.3-1.0%区间。

潘向东合计，生猪等肉类价钱回升将对CPI造成复古。同期，内需冉冉确立，外需具有韧性的布景下，部分原材料加价将复古PPI回升。

陈雳示意，央行示意“把珍爱价钱相识、激动价钱仁和回升行为把抓货币战略的迫切考量”，后续降准降息等战略值得期待。下半年CPI有望从低位企稳逐步过渡到仁和高潮。PPI则将延续同比降幅收窄的大趋势，但历程中可能出现反复，大鸿沟开辟更新等战略将持续成为工业分娩的拉能源，促进分娩云尔价钱企稳回升。

中金固定收益扣问团队也合计，由于年内通胀大要率督察低位，推行利率偏高的情况下，央行货币战略仍有进一步减弱的空间。详细各方面身分，该团队估计开云体育，后续降准降息可期，将激动中短端债券利率快速下行，并为长端利率下行掀开空间。

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